云汉芯城募9.4亿拿4.2亿补流解压 2023年扣非预降23%存持续下滑风险

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　　来源：长江商报

　　业绩大幅下滑之下，云汉芯城（上海）互联网科技股份有限公司（下称 “ 云汉芯城”）仍执着于IPO。

　　近日，云汉芯城更新了招股说明书（申报稿），公司预计募集资金9.42亿元，其中用于补充流动资金的募资达4.2亿元，约占总募资的45%。

　　2022年和2023年上半年，云汉芯城经营活动现金流量净额分别为1.88亿元和5738.88万元，出现大幅下滑表明公司现金流紧张。

　　更重要的是，2023年上半年，云汉芯城营业收入达13.94亿元，同比下降42.29%；净利润0.33亿元，同比下降61.53%。

　　云汉芯城预计，2023年全年实现营业收入27亿—29亿元，较上年同期减少33.07%—37.69%；扣非净利润为0.75亿—0.95亿元，较上年同期减少23.58%—39.66%。

　　而且，云汉芯城提醒，未来，公司仍存在净利润下滑的风险。

　　供应商集中度较高

　　云汉芯城成立于2008年，早年从事电子元器件线下分销业务，2011年搭建线上商城后逐步转为线上分销。目前，公司是一家电子元器件分销与产业互联网融合发展的创新型企业，重点聚焦电子制造产业中小批量电子元器件研发、生产、采购需求。

　　近日，云汉芯城更新了招股说明书（申报稿），拟在深交所创业板上市。

　　值得一提的是，由于需要补充提交财务资料，云汉芯城自3月31日起处于中止审核状态。

　　此次更新招股书，云汉芯城拟发行股票数量不超过1627.90万股，占发行后公司总股本的25%，预计募集资金9.42亿元，分别用于大数据中心及元器件交易平台升级项目、电子产业协同制造服务平台建设项目、智能共享仓储建设项目以及补充流动资金项目。

　　云汉芯城此次募资中，用于补充流动资金的募资达4.2亿元，约占总募资的45%。

　　2020年至2022年以及2023年上半年，云汉芯城经营活动现金流量净额分别为-6878.03万元、-5065.75万元、1.88亿元和5738.88万元。

　　显然，云汉芯城2020年及2021年现金流量净额为负，2022年起现金流量净额转为正数，该特征与公司存在采购端与销售端账期错配相关。

　　云汉芯城的上游供应商主要为国内外知名的电子元器件原厂或分销商，整体而言，电子元器件市场上游原厂和授权分销商高度集中，主要由欧美企业主导，在产品研发、生产和销售上具有较强的竞争力。

　　2020年至2022年以及2023年上半年，云汉芯城前五大供应商主要以全球大型原厂和知名授权分销商为主，各期采购金额占比分别为44.57%、45.32%、32.96%、24.05%，在公司主动优化、丰富采购渠道的背景下，供应商集中度整体呈下滑趋势，但仍相对较高。

　　此外，云汉芯城主要以数据合作方式开展电子元器件线上销售业务，通过API/EDI、FTP等多种数据传输方式，接入全球超1500家优质供应商的海量电子元器件库存数据信息，并利用信息化系统、大数据应用能力实现对供应商及其库存数据的有效管控，从而高效响应用户在公司线上商城实时的大量搜索需求。

　　在此背景下，若主要供应商的经营状况恶化导致交付能力下降，或云汉芯城的平台规模、服务能力、技术水平无法跟进或满足优质数据供应商的业务发展速度，或受国际政治环境等因素影响，都可能会存在主要供应商终止向公司销售产品或进行数据合作的风险，将会对公司的生产经营产生不利影响。

　　上半年向前五大供应商采购额骤降

　　数据显示，2020年至2022年以及2023年上半年，云汉芯城的营业收入分别为15.34亿元、38.36亿元、43.33亿元和13.94亿元，同比分别增长85.45%、150.06%、12.97%和-42.29%；净利润分别为0.31亿元、1.61亿元、1.36亿元和0.33亿元，同比分别增长201.29%、423.05%、-15.86%和-61.53%。

　　由此来看，云汉芯城近半年来营收大幅下滑，近一年半净利润持续下降。

　　云汉芯城的主营产品包括半导体器件、被动器件以及连接器。

　　2020年至2022年以及2023年上半年，云汉芯城对上述产品原材料的采购金额分别为13.85亿元、34.68亿元、37亿元以及11.46亿元。

　　其中，云汉芯城向前五大供应商的采购金额分别为6.18亿元、15.72亿元、12.20亿元和2.79亿元，占采购总额的比例分别为44.57%、45.32%、32.96%和24.05%。

　　然而，2023年上半年，云汉芯城向前五大供应商的采购金额骤然下跌，较2022年同期相比减少约10亿元。

　　一位业内人士表示，云汉芯城的采购金额大幅下跌，说明其持续经营能力存在问题，2023年下半年营收很可能持续下降。

　　云汉芯城也表示，公司预计2023年全年实现营业收入27亿—29亿元，较上年同期减少33.07%—37.69%。

　　云汉芯城分析称，2022年起，全球半导体行业规模增速明显下降，进入下行调整周期。2023年上半年临近本轮下行调整周期低点，因此，2023年整个电子元器件分销行业面临短期业绩压力，发行人2023年营收规模同比下滑明显。2023年1月，因国内公共卫生事件防控政策变化，同时叠加春节因素影响，行业上下游客户、供应商的有效工作时间均受到明显影响，导致上述月份发行人的成交客户数、订单数等均出现了明显下降，进而导致1—2月收入出现了明显下滑。2023年3月，子公司云汉香港被列入美国“实体清单”，受此影响，部分云汉香港供应商停止了与发行人的合作，对发行人业绩造成一定影响。

　　同时，云汉芯城预计，公司2023年扣除非经常性损益后的归属于母公司普通股股东的净利润为0.75亿—0.95亿元，较上年同期减少23.58%—39.66%。

　　云汉芯城提醒，如未来下游市场需求减弱、市场竞争持续加剧等因素导致公司收入下降或毛利率降低，或若公司未能准确把握下游需求变动趋势并动态调整公司费用投入，则公司仍存在净利润下滑的风险。

　　责编：ZB