专家谈茅台提价：指导价不变是对经销商利益的漠视，至少应该提升到1799元/瓶

专题：贵州茅台深夜宣布提价约20%，有何影响？

　　阳谋：深夜上调出厂价，茅台想做什么？

　　中国酒业杂志

　　10月31日晚间，贵州茅台发布公告，宣布从2023年11月1日起上调53%vol 贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20%。公告强调，此次调整不涉及茅台酒产品的市场指导价格，并提示此次价格调整将会对公司经营业绩产生一定影响。根据此次上调幅度计算，53%vol 贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格上调约200元/瓶，本次调整后出厂价格约1169元/瓶。

　　受此消息影响，11月1日白酒股开盘大涨，贵州茅台开盘大涨9.82%，泸州老窖、五粮液、古越龙山、酒鬼酒、舍得酒业（维权）等多股涨超5%。

　　间隔近6年后，茅台再次祭出调价的“大动作”，瞬间成为各方关注的焦点。而作为股王，此次千呼万唤始出来的调价阳谋时间卡位精准，且立即执行，也显示出茅台在酒类实体市场策略规划，与金融领域的属性地位与作用上，操作更趋成熟、稳健。

　　10月30日至31日中央金融工作会议刚刚在北京举行。会议重点指出，着力做好当前金融领域重点工作，保持流动性合理充松、融资成本持续下降，活跃资本市场，更好支持扩大内需，促进稳外贸稳外资，加快培育新动能新优势；优化融资结构，更好发挥资本市场枢纽功能，推动股票发行注册制走深走实，发展多元化股权融资，大力提高上市公司质量，培育一流投资银行和投资机构；更好支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式等多项今后一段时期我国金融领域的工作方向。茅台的深夜调价，无疑是市场长期筹划与金融新形势下打响的“头炮”。

　　事实上，长期以来飞天茅台的价格走势就受到包括酒行业、资本市场在内的国内外各方广泛关注。作为国内酒类行业的龙头，飞天茅台的价格长期处于高端酒顶部，被喻为市场价格的天花板，关系到白酒行业价格体系的变化与趋势，也深刻影响着整个酒类行业的生产与流通。近年来，由于茅台在酒类行业的长期出色表现，金融属性随之进一步强化，诸多国内外投资者纷纷看好贵州茅台并加大投资力度。茅台的市场政策已经不仅仅是单一的影响消费市场，作为国内A股上市公司的风向标，茅台酒的及时动作，对于落实金融会议精神，惠及广大投资者将起到重要的支撑和引导作用。

　　而在白酒行业自身，茅台的深夜上调价格同样收获正面评价。中国酒业智库专家刘立清就此接受本刊独家采访时认为，茅台的提价在多个方向迈出正确一步：

　　引领消费，做刺激消费拉升的排头兵。注意到富时中国A50指数立即反弹，资本市场已作出反应！相信茅台会有涨停的节奏，年内茅台的股票应该从1600多点增长至2400点。

　　进一步打开了白酒行业的天花板。为白酒行业的新一轮增长吹响了冲锋号。提价将会促进白酒行业触底反弹，对高端酱酒、次高端酱酒也是巨大的引领。

　　确保了茅台“十四五”期间收入与利润的双增长。同时也解决了国家利益，股东利益，以及经销商利益的不平衡。

　　价格向价值靠拢，让茅台应有的价值能够彰显。五粮液、国窖等接下来如何应对，值得多方关注。

　　短期内会刺激散瓶零售价格。今日，市场零售价已从2650元/瓶迅速再次突破3000元/瓶，甚至可能“用力过猛”到3200元，但是之后仍然会回落到3000无以内。长期看，实际上略微降低了投机的空间。零售指导价按照市场规律，必须要提升至1799元左右，所以能买到1499的消费者，须抓紧入手。

　　总体来说，大消费板块和行业都很兴奋，同行很刺激，经销商很落寞，消费者赶紧打时间差。

　　同时针对此次调价，刘立清也认为尚有几点值得商榷：首先是提价有点晚。属于亡羊补牢。没有单日5%的股票下跌，也刺激不到触底反弹。茅台的969元/瓶出厂价及1499元/瓶市场指导价，早已偏离了中国高端消费的定位人群。

　　其次，提价幅度200元/瓶仍太保守。刘立清认为正确的提价幅度应该至少提价30%至1269元/瓶。才能跟上中国经济的增长以及消费的升级。

　　第三，指导价不变，仍有待商榷，不符合市场规律。按照经销商50%的加价空间，本次提价，指导价至少应该提升到1799元/瓶（如果出厂价正常提高至1269元/瓶，指导价正常应该提高至1999元/瓶），指导价仍然执行1499元/瓶，是对经销商利益的漠视，会引起经销商的不满。

　　刘立清表示，茅台最重要做的是掌控量价平衡，主要解决渠道投机空间。唯有降低渠道畸形的利润，才能降低投机的驱动力。所以缩小指导价与实际零售价之间的价差才是王道，可以进一步提升掌控力！本次没有提升零售指导价，仍然给黄牛留下了巨大的投机空间。