华旺科技业绩符合预期,新增产能带动Q3高增,产品结构优化持续改善,出口订单快速放量,机构看好投资价值!

华旺科技(605377)点评:

华旺科技2023年三季报业绩表现符合预期。公司2023Q1-3实现收入29.84亿元,同比增长19.9%;实现归母净利3.97亿元,同比增长20%。公司新增产能快速消化,盈利环比改善。Q3单季收入11.23亿元,同比增长27.2%,环比增长18.5%,归母净利润1.61亿元,同比增长55.3%,环比增长25.3%。

华旺科技业绩符合预期,新增产能带动Q3高增,产品结构优化持续改善,出口订单快速放量,机构看好投资价值!

看点:

1. 装饰原纸新产能释放驱动Q3高增,木浆贸易盈利修复

公司8万吨新产能于2023年6月投产,产能快速爬坡。预计主要为装饰原纸新产能拉动,装饰原纸主要原材料为木浆及钛白粉。2023Q3钛白粉均价为16291元/吨,环比下降2.1%。经历2023Q2浆价大幅回落后,2023Q3原料成本环比基本持平,预计公司2023Q3装饰原纸盈利环比相对稳定。前期受浆价快速回落影响,2023H1木浆贸易业务出现亏损,但随着2023Q3浆价企稳并小幅反弹,预计公司木浆贸易业务盈利有所修复。

2. 出口高端产品增加带动产品结构优化,盈利延续改善趋势

公司收入增长主要为装饰原纸新产能带动,随着高毛利率的装饰原纸业务占比持续提升,公司盈利能力进一步改善。同时,公司期间费用率相对稳定,销售/管理/研发/财务费用率同比变动分别为+0.1/+0.1/+0.03/-0.4pct。公司深耕中高端装饰原纸,产品品质稳定输出,出口订单快速放量。华旺科技深耕中高端装饰原纸赛道,技术研发实力突出,成本管控能力突出,盈利能力领先行业。

维持“买入”评级

维持2023-2025年归母净利润预测5.76/6.89/9.02亿元,2023-2025年归母净利润分别同比增长

看投资段子,轻松一下:华旺科技:生意越做越“旺”,股价也越来越“华丽”啦!和讯自选股写手风险提示:以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点,不代表和讯的任何立场,不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前,投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素,并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性,对此和讯不做任何保证和承诺。

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