[机构看盘]瑞达期货：沪铅短期震荡交易思路为主[20240421更新]

　　来源：准达资讯

　　行业消息

　　1、2023年9月铅精矿进口量10.71万实物吨，环比下滑21.6%，同比增长22.87%，2023年铅精矿进口累计90.4106万吨，累计同比增长18.48%。另外，9月银精矿进口量14.87万实物吨，环比增长33.17%，同比增长8.86%。2、2023年9月份精铅出口量35439吨，环比增加301.57%，同比增加3066.98%；1-9月份精铅及铅材合计出口量为138331吨，累计同比增加50.56%。

　　观点总结

　　宏观面，美联储主席鲍威尔发言后，根据芝商所的FedWatch工具，联邦基金利率期货显示美联储在11月加息的可能性为零，12月加息的可能性从鲍威尔发言前的39%降至30%。基本面上，铅精矿供应偏紧情况不变，加上铅精矿的冬储需求，制约冶炼企业产量增幅；再生铅新投放产能不断落地，废电池供需缺口不断扩大价格高位运行，再生铅成本不断上移，近期铅开工率因有炼厂检修有所下降，铅锭供应阶段性减少。

　　下游方面，前期铅高价向下游传导不畅，铅蓄电池企业的成本压力增大，终端消费上电动自行车蓄电池市场旺季步入尾声，汽车蓄电池市场更换需求也表现一般，加上铅沪伦比值有所扩大，出口窗口关闭下，出口预期下降，后市总体需求上行空间有限。库存方面，铅锭交割完毕货源陆续转移，下游按需接货，社会库存减少。现货方面，今日铅价仍高位震荡，现货市场贴水交易增多。操作建议，沪铅PB2311合约短期震荡交易思路为主，注意风险控制和交易节奏。