里昂:维持青岛啤酒股份“买入”评级 目标价72港元

里昂发布研究报告称,维持青岛啤酒股份(00168)“买入”评级,认为品质事件应会使公司更重视在下行周期中销量的增长,目标价72港元。

该行预计,即使考虑到麦芽成本,公司废弃该品质事件相关批次麦芽对财务影响仍较小。然而受事件影响,消费者短期内或对订购青啤时会犹豫不决,打击需求。只有随着时间的推移,相关问题带来的负面影响才得以消退。里昂维持对青啤盈利预测,而相关预测本已较市场预期低11%至14%。

此外,该行还认为青啤的困境不会为其他啤酒厂带来好处,虽然对同业短期销售增长有利,但行业已够成熟,现有的分销渠道设置无法轻易改变。消费者或将减少整体的啤酒饮用量,拖累产品均价及销售增长放缓。

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