华安基金张陈杰：2024年行业估值仍存在分化，大部分处于历史低位，性价比高。

　　11月8日，华安基金以“展望2024投资资产配置”为主题，绝对收益投资部的基金经理张陈杰进行了分享，他认为，2024年行业估值仍存在分化，大部分处于历史低位，性价比高。

　　大金融板块整体估值低，银行非银PB处于历史3%分位以内。周期板块估值也较低，除煤炭外PB均处于25%以下。中游制造估值处于历史中位数以内。消费分化大，食品饮料估值中性，医药、家电估值性价比高。TMT经过调整后整体估值也进入配置区间。

　　股票大势：结构重于仓位，适度积极，切莫追高。当前经济弱复苏、流动性合理宽松的环境下权益类资产投资性价比好于纯债类资产。市场整体和各行业估值均处于偏低位置，选股空间大，长期赔率高。但复苏力度有待观察，结构性机会为主。

　　股票结构：当前处于经济结构转型期，更聚焦有产业周期回升的领域。从策略上我们依旧是均衡配置的思路，在低周期敏感型资产和顺周期资产中找机会。具体而言： 1）首先关注成长板块，但其内部结构分化大，在TMT、军工等板块挖掘结构性机会，2）高分红低波动资产的配置价值值得关注； 3） 医药反腐引起供给端变革，短期行业有压制，但长期有助于行业良性发展，消费K型复苏背景下同样需要挖掘细分行业机会。