火电行情三部曲：关注华能国际、华电国际、华润电力等；内蒙华电、长江电力等水电股也备受关注

快讯摘要

【电价落地开启火电三部曲】近期江苏、广东电价陆续落地，其中江苏电量电价+测算容量补偿电价后较基准上浮22%超出市场预期，广东受电力供需关系宽松影响仅较基准上浮6%。这表明火电投资的三部曲...

快讯正文

【电价落地开启火电三部曲】近期江苏、广东电价陆续落地，其中江苏电量电价+测算容量补偿电价后较基准上浮22%超出市场预期，广东受电力供需关系宽松影响仅较基准上浮6%。这表明火电投资的三部曲正在逐步播放。分析认为，火电行情将围绕季度业绩的年化能力，遵循三部曲的演绎，即陆续落地的电价确认明年收入同比稳定，明年1月初的年报业绩预告测试四季度煤价有所提升但长协比例较高，明年4月的年报一季报测试容量电价和新电量电价实施后的执行情况。当前火电处于低估值、高盈利的“分歧时刻”，关注三部曲演绎下的投资机会。同时，中长期电价落地的过程中，内核反映的是电量和容量的独立定价，二者的定价体系目前已逐步走向独立，未来势必更加分离反映各自价值，无须过度纠结合计电价的水平。当前时点，水电投资价值也得到强化，当前已处于高蓄水状态，展望枯水期，静态蓄能提升+动态发电量增发将保障电量增发，展望汛期，联合调度作用将发挥抬高水头、减少弃水等作用，进一步提升发电能力。建议关注低估值+高盈利的华能国际、华电国际、华润电力、皖能电力，盈利稳定性提升且具备分红潜力的申能股份、国电电力、内蒙华电、浙能电力等，以及水电蓄能提升+来水或改善+股息率回落的长江电力、华能水电、国投电力、川投能源等。但需注意煤价大幅波动、来水不及预期、风光装机增长不达预期等风险。【每日经济新闻】

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