郑眼看盘 | 内外部环境有利，A股向好

年末最后一周A股大涨，沪指全周涨2.06%至2974.93点，全年跌3.7%。深综指全周大涨2.92%，年跌6.97%。创业板综指周涨幅达3.24%，年跌5.41%。科创板周涨1.03%，年跌11.24%。北交所较为特殊，北证50指数周涨9.05%，全年大涨14.92%。

A股连续第二年下跌，虽然跌幅较2022年少，但给人感觉却更差。2023年是疫情放开后的一年，投资者普遍预期经济将较疫情时大幅好转，上市公司业绩自然也同步受益。然而，实际情况却较预期相去甚远。人们虽然能明白疫情或有“疤痕效应”，却谁也不曾料想到会严重如斯。包括北向资金在内的外资自然也没料到这些，这在其资金流向上也可看得很明显，即随着中国疫情封控的放松，外资首季大幅流入，但其后在全年多数的时间又转为流出。

令人失望的全年交易结束，最后两个交易日市场终于出现了较好信号，外资也出现相对明显的返流。个人猜测2024年首季A股或许会有比较大的机会，因内外部环境颇为难得的都比较配合。

在外部方面，就是美联储的降息已迫在眼前了。从多数市场人士的观点来看，美联储很可能3月份就降息。股票市场向来会提前反应，不可能非得等到宣布时才涨。美联储降息是个系列动作，会有若干次，这样的环境显然会有利于人民币汇率表现，对外资心态也会产生积极影响。不过也应该承认，外围因素在新的一年内仍免不了产生些扰动，在美国大选年更容易出现这种情况。对于这样的扰动，投资者也不必因噎废食，因这类扰动通常相对可控。

在内部方面，应该就是上半年“稳增长”措施大概率将密集出台。大家知道，早在至少三个月之前，市场已基本确定2023年经济增长目标已能实现，故当时稳增长信号虽然较多，可在力度上都相对收敛。到了2024年，要维持稳健的经济增长速度，上半年各级政府紧迫性必远超之前的几个月。“一年之计在于春”，只有在上半年取得些令人满意的增长，各级部门对实现全年目标才会感到“心中踏实”。

投资者元旦后应积极持仓或增持。不过值得一提的是，虽然A股向好概率较大，但投资者短期内也不需要去追涨，元旦后一两周慢慢寻机买入或调仓即可。

在品种方面，投资者不妨各视自身操作能力与偏好而定。愿承受更多波动，且对“某些特定高科技行业较熟悉”的投资者一般可配置科技股、AI相关等个股。若对相关行业不熟，这部分投资者也可考虑买入高科技主题基金。

风格较稳健的也可配置长期超跌的消费蓝筹。中央经济工作会议指出，扩大内需是未来经济工作的“主要”任务，故超跌的消费蓝筹应有些机会。

由纯技术原因看，我国出口与投资需求应暂时不足，内需来弥补这些几成必然。若能高瞻远瞩些，那么意义当远不止于此――扩内需能提升中国市场的重要性，提升国际市场人民币受欢迎度。还有，中国消费市场越“巨大”，外资就越不敢轻言“脱钩”或“去风险”。

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