ATFX港股：交易印花税下调至0.1%，利多效应能持续多久？

　　ATFX港股：25日，香港官方宣布，股票交易印花税税率由目前的0.13%下调至0.1%，预计将于11月底完成立法程序。据悉，股票印花税占香港税收收入的一成左右，此次调降印花税率，显示出香港官方提高股市流动性、提振股市信心、刺激经济复苏的目的。8月25日周五收盘后，A股市场将印花税从0.1%降低至0.05%，上证指数，28日周一开盘，上证指数跳涨5.06%，市场情绪极度振奋。但是，涨势仅维持了半个交易日，下午盘开始持续下跌，至最终收盘涨幅收窄至1.13%，行情在随后的几个交易日连续创出新低。据此判断，香港股市交易印花税的降低也难以对恒生指数产生持久性的提振。今日开盘一小时内，恒生指数小幅冲高，随后抛盘加重，至11:30跌幅已经扩大至0.8%，印证了“调降印花税因为短期利多”的判断。

▲ATFX供图

　　技术角度看，恒生指数的空头趋势仍在延续，本周二的地点16879.66大概率被跌破。MA30对恒生指数的中期压制作用仍然存在，10月11日至16日的三个交易日上破MA30失败，当前处于新一轮下跌波段中。震荡指标KD在10月10日形成超卖区间的向上交叉，预示反弹开启，但10月24日的中间区域向下交叉意味着反弹失败，预计KD曲线将重归超卖区间。综合来看，多数指标提示恒生指数仍处于显著空头，此时不建议抱有“抄底心理”。

　　我们认为，恒生指数之所以表现疲软，主要原因在于香港在联系汇率制度下，不断跟随美联储加息，导致香港特区的基准利率过高。高利率会抑制资金流入股市，因为银行存款即可实现较高的无风险收益。对于港股上市公司来说，融资成本随着基准利率的升高而大增，并且以折现法计算的潜在估值随着“利率因子”的增长而下降。恒生指数想要重拾涨势，需要香港金管局改变当前畸高的基准利率，采取适度宽松的货币政策。当然，货币政策的转变有赖于美联储开启降息进程，这是一个长期的过程，在此之前恒生指数难有趋势性涨势。

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