整体开工仍偏高甲醇短期供需边际转弱

admin 2023-10-27 07:57:13 33 0

作者：华泰期货

核心观点

市场分析

甲醇太仓现货基差至 01+25，港口基差基本持稳，西北周初指导价基本持稳。隆众港口库存总量在 89.82 万吨，较上一期数据增加 2.42 万吨。隆众西北工厂库存总量在 24.7 万吨，较上周减少 0.42 万吨。

国内开工率小幅波动提升。内蒙古国泰、世林化工其甲醇装置于 10 月 14 日左右产出产品，目前运行正常；内蒙古荣信一期甲醇装置于 10 月 18 日恢复正常运行；久泰托县 200 万吨/年甲醇装置于 10 月 18 日停车，计划停车 9 天；兖矿榆林一期 60 万吨/年甲醇装置预计 10 月 24 号检修，为期一周左右；兖矿国宏其甲醇装置于 10 月 19 日停车，计划停车 4-5 天；陕西渭化其中 20 万吨/年甲醇装置 10 月 9 日到 10 月 31 日检修；河南中新 10 月 17 日到 26 日检修 10 天；金赤天化其甲醇装置于 10 月 18 日逐步停车，重启时间待定；恒有能源 19.96 万吨/年 MTP 烯烃装置于上周末临时停车，目前准备重启；天津渤化 60 万吨/年烯烃（MTO）装置 10 月 5 日恢复，当前负荷 7 成附近。

港口方面，海外开工率仍偏低。美国 LyondellBasell、 natagasoline 停车中，Koch10 月 16 日意外停车，目前装置停车检修中；Kimiya Pars 受到供气不足影响，近期装置降低负荷至 40%；Sabalan PC 近期装置维持满负荷运行；伊朗 ZPC165+165 万吨/年装置目前维持 8 成负荷运行。

策略

建议逢低配多套保。港口方面，下旬到港节奏性回升，港口短期去库周期预期放缓，10 月装船量级仍偏大，11 月进口预期上修，原 11 月去库幅度削减，短期供需边际转弱；但海外开工仍短期偏低。

内地方面，煤制甲醇利润偏低，煤制甲醇部分检修，整体开工仍偏高，11-12 月西南气头季节性限气停车计划仍未出，等待公布。

目前处于原去库预期幅度有所削减，但估值亦偏低的状态。

风险

原油价格波动，煤价波动，MTO 装置开工摆动。