“一体化布局”助力，华友钴业锂电材料市场份额有望持续提升

华友钴业(603799)2023年三季报点评：

公司前三季度营收同比增长4.88%，归母净利润同比增长0.18%，扣非归母净利润同比减少6.60%。其中，2023Q3实现营业收入同比增长0.29%，归母净利润同比增长23.37%，扣非归母净利润同比增长22.07%。

公司前驱体份额持续提升，三元正极出货稳步增长，2023年前三季度前驱体出货预计超过9.1万吨，同比增长超过40%，Q3出货预计约3.9万吨，环比增长约30%。前三季度三元正极出货预计约6.4万吨，同比增长约15%，Q3出货微增。随着一体化布局下成本优势的逐步显现，公司锂电材料市场份额有望持续提升。

公司上游镍锂资源布局稳步推进，2023Q4起有望贡献逐步增量。公司目前拥有电镍产能6.5万吨，华越6万吨湿法项目产能持续超产，华飞12万吨湿法项目有望于2023年底达产。公司位于津巴布韦的Arcadia锂矿于2023年3月投料试产，目前产能利用率已达较高水平。广西5万吨锂盐配套项目已投料试产，Q4起有望逐步产出碳酸锂。公司还在积极推动海外产能建设，深化全球一体化布局。

投资建议：下调公司全年业绩预期，预计公司2023-2025年实现归母净利润43.76、62.72、75.19亿元，同比增长11.92%、43.32%、19.89%，对应PE为14、10、8倍，维持“买入”评级。

风险提示：新能车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动。

看点总结：

华友钴业(603799)2023年三季报点评：公司前三季度营收同比增长4.88%，归母净利润同比增长0.18%，扣非归母净利润同比减少6.60%。公司前驱体份额持续提升，三元正极出货稳步增长。公司上游镍锂资源布局稳步推进，2023Q4起

看投资段子，轻松一下：华友钴业：前三季度扣非归母净利润同比减少6.60%，但Q3扣非归母净利润同比增长22.07%。这是在给股民们挖了一个“坑”，然后又把他们填了一半。和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。