沪指打响2900点保卫战！华夏基金：进一步下行空间有限[20240421更新]

　　10月23日（周一），市场继续调整，上证综指继上周五跌破3000点关口后，收跌1.47%至2939.29点，行业方面，算力、人工智能、锂电池、光伏、半导体题材跌幅靠前。

　　华夏基金分析认为，近期市场调整主要是外部风险事件冲击，带来风险偏好的收缩。一方面，美债收益率快速攀升，且美国劳动力市场转冷预期迟迟未兑现，市场对于“二次通胀”担忧升温；另一方面，地缘风险升级，投资者避险情绪升温，A股受压制震荡走低。

　　但抛开短期不可控的风险因素，从分子端的盈利增长和分母端的流动性，以及资金面、估值来看，A股市场均已经处于底部区域：

　　分子端，当前国内经济压力最大的时刻已经过去，经济持续回暖的态势逐月巩固。8月以来无论是高频价格、生产数据还是月度的经济金融数据均超预期改善，9月PMI重回扩张区间，出口和金融数据也继续改善。

　　分母端，国内和海外流动性边际转松共振。国内方面，货币政策预计仍将持续保持宽松，降准降息可期待，狭义流动性合理充裕有望持续。海外方面，当前美债收益率已经进入顶部区域，进一步大幅上行的概率和空间有限。

　　同时，近期市场投融资政策持续出台，股票市场资金供需关系逐步改善。供给端，近期两融资金流入明显提速，基金发行也逐步转暖，且近期汇金增持四大行释放国家队入市维稳信号，增量资金逐步增加；需求端，A股融资节奏已有所放缓，产业资本减持也降至历史低位。

　　最后，从全球权益配置的角度，A股也有绝佳的配置价值。当前A股市场主要指数估值不仅在历史上处于偏低水平，在全球主要市场中也明显偏低。

　　综上，华夏基金认为，对于市场不必过度悲观，前期市场调整也是风险释放的过程，目前市场已经到达较低区间，后续进一步下跌的空间已经有限，长期来看A股市场配置价值较为突出。

　　历史数据一次次向我们证明，3000点以下的A股，大概率只输时间不输钱。在市场低位指数化布局。偏好价值风格的投资者，可以逢低关注蓝筹集中的宽基上证50、沪深300，相关标的：上证50ETF（510050）、沪深300ETF华夏（510330）；或者港股市场相关标的：恒生科技指数ETF（513180）、恒生互联网ETF（513330）。

　　过去16年间，沪指从3000点又回到3000点，仿佛涨了个寂寞，但如果在沪指跌破3000点之日“抄底”偏股混合型基金指数，取得正收益的比例高达89%：

　　（来源：Wind，指数历史走势不预示未来表现，不代表基金产品业绩）

　　数据来源：华夏基金，Wind。观点仅供参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎。涉及个股不作为推荐，观点仅供参考。沪深300ETF华夏、上证50ETF风险等级为R3（中风险），恒生科技指数ETF、恒生互联网ETF风险等级为R4（中高风险），其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。指数基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。其中，ETF产品特定风险还包括：标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险等。恒生科技指数、恒生互联网ETF为境外证券投资的基金，主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，跨境基金还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。投资人应当认真阅读法律文件，判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人不保证盈利，也不保证最低收益。