源达研究报告：神行电池落地在即，快充技术普及加速[20240421更新]

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　　来源：源达

　　神行电池落地在即，快充技术普及加速

　　投资要点

　　8月16日，神行电池发布当天，阿维塔即宣布将成为首批搭载神行电池的新能源汽车品牌；10月7日，宁德时代与哪吒汽车签署深化战略合作协议，未来将为哪吒汽车供应神行电池；10月16日，奇瑞官宣神行电池落地星途星纪元车型；10月17日，北汽新能源宣布极狐车型将配套搭载神行超充电池。

　　当前小鹏、阿维塔、理想、智己、极氪、蔚来等车企已明确将推广800V平台新车，在高压快充趋势下，电池的充放电倍率需从当前1-2C提升至3-5C，我们预计神行电池有望推动“800V+4C超快充”模式的普及。

　　电池：建议关注以下投资主线：1）具有较高壁垒、盈利能力有好转预期的电池环节，建议关注：宁德时代、比亚迪；2）各关键材料环节供需偏紧、议价能力强的龙头企业；3）具有阿尔法的新技术（固态电池、4680、钠电、复合集流体等）从0-1的投资机会。

　　同时，建议关注后续光伏、风电和储能板块的投资机会。

　　光伏：建议关注新技术布局和各环节龙头公司：1）组件一体化龙头：隆基绿能、晶澳科技。2）布局电池片新技术的设备厂商：捷佳伟创。

　　风电：建议关注成本管控能力强，技术壁垒高，大兆瓦受益环节的公司：1）整机厂商：三一重能、金风科技。2）轴承：长盛轴承。3）海缆：中天科技（维权）、东方电缆。

　　储能：建议关注产业链上下游优质公司：1）电池：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能（维权）。2）变流器：阳光电源、固德威。3）系统集成：南网科技、国电南瑞、四方股份。

　　政策不及预期风险；行业增长不及预期；原材料价格波动风险；行业竞争加剧。

　　一、投资要点

　　8月16日，宁德时代发布4C超充电池——神行超充电池，实现了“充电10分钟，续航400公里”的超快充速度，并达到700公里以上的续航里程，极大缓解用户补能焦虑，全面开启新能源车的超充时代。神行超充电池除了常温状态下充电快，即使在零下10摄氏度低温环境下也可以在30分钟内充电至80%，实现全温域闪电快充，真正意义上做到“低温如常温”。

　　神行电池发布当天，阿维塔即宣布将成为首批搭载神行电池的新能源汽车品牌；10月7日，宁德时代与哪吒汽车签署深化战略合作协议，未来将为哪吒汽车供应神行电池；10月16日，奇瑞官宣神行电池落地星途星纪元车型；10月17日，北汽新能源宣布极狐车型将配套搭载神行超充电池。

　　当前小鹏、阿维塔、理想、智己、极氪、蔚来等车企已明确将推广800V平台新车，在高压快充趋势下，电池的充放电倍率需从当前1-2C提升至3-5C，我们预计神行电池有望推动“800V+4C超快充”模式的普及。

　　二、行情回顾

　　电力设备及新能源行业过去一周下跌3.8%，涨跌幅居中信一级行业第18名，跑赢沪深300指数0.4个百分点。风电、光伏、储能、锂电池、新能源汽车过去一周涨跌幅分别为-1.6%、-4.6%、-4.4%、-4.8%、-4.6%。

　　图1：中信一级行业一周涨跌幅

　　资料来源：Wind，源达信息证券研究所

　　表1：细分行业一周涨跌幅

代码

名称

周涨跌幅

月涨跌幅

年初至今涨跌幅

PE TTM

五年估值百分位

000001.SH

上证指数

-3.4%

-4.1%

-3.4%

11

13.0%

399001.SZ

深证成指

-4.9%

-5.3%

-13.1%

18

6.4%

399006.SZ

创业板指

-5.0%

-5.3%

-19.2%

27

0.2%

000300.SH

沪深300

-4.2%

-4.8%

-9.3%

11

8.4%

CI005011.CI

电力设备及新能源

-3.8%

-5.8%

-21.1%

17

0.2%

CI005284.CI

风电

-1.6%

-2.0%

-21.1%

27

86.7%

CI005286.CI

光伏

-4.6%

-7.3%

-31.3%

11

0.2%

CI005477.CI

储能

-4.4%

-4.0%

-42.2%

23

1.1%

CI005479.CI

锂电池

-4.8%

-8.9%

-24.8%

19

0.1%

885431.TI

新能源汽车

-4.6%

-2.8%

6.0%

19

11.1%

　　资料来源：Wind，源达信息证券研究所

　　三、行业数据

图2：新能源汽车零售渗透率

图3：电芯市场均价（元/KWh）

 

 

资料来源：乘联会，源达信息证券研究所

资料来源：鑫椤锂电，源达信息证券研究所

 

 

 

图4：正极材料价格走势（万元/吨）

图5：碳酸锂价格走势（万元/吨）

 

 

资料来源：鑫椤锂电，源达信息证券研究所

资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所

图6：人造石墨负极出厂均价（万元/吨）

图7：隔膜出厂均价（元/平方米）

 

 

资料来源：鑫椤锂电，源达信息证券研究所

资料来源：鑫椤锂电，源达信息证券研究所

图8：电解液市场均价（万元/吨）

图9：国产LiPF6市场均价（万元/吨）

 

 

资料来源：鑫椤锂电，源达信息证券研究所

资料来源：鑫椤锂电，源达信息证券研究所

图10：多晶硅-致密料均价（元/KG）

图11：硅片均价（元/pc）

 

 

资料来源：PVInfoLink，源达信息证券研究所

资料来源：PVInfoLink，源达信息证券研究所

图12：电池片均价（元/瓦）

图13：组件均价（元/瓦）

 

 

资料来源：PVInfoLink，源达信息证券研究所

资料来源：PVInfoLink，源达信息证券研究所

图14：现货价：铝（万元/吨）

图15：光伏玻璃均价（元/平方米）

 

 

资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所

资料来源：PVInfoLink，源达信息证券研究所

　　四、行业资讯

　　1．行业要闻

　　表2：电力设备及新能源行业一周重要新闻

新闻概要

新闻链接

国家能源局：将出台政策支持深远海和农村风电！

http://985.so/27ap0

国家能源局：9月全社会用电量同比增长9.9%

http://985.so/27aq3

本周光伏供应链价格（2023.10.18）

http://985.so/27as4

北汽新能源与宁德时代达成神行超充电池合作

http://985.so/27a59

　　资料来源：北极星电力网，乘联会，CPIA，源达信息证券研究所

　　2．重要公告

　　表3：电力设备及新能源行业重点公司一周重要公告

公司

重要公告内容

金博股份

为了加强产业链上下游的紧密联系，公司与长华控股集团股份有限公司基于在各自材料及应用领域的技术和市场优势，共同推进满足碳/陶制动盘使用的盘体连接件（合头）、紧固件产品的研发，达成深度的战略合作伙伴关系。

亿纬锂能

公司发布向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（申报稿），公司本次发行可转债拟募集资金总额不超过700，000.00万元，扣除发行费用后，募集资金净额拟投资于以下项目：23GWh圆柱磷酸铁锂储能动力电池项目、21GWh大圆柱乘用车动力电池项目。

高测股份

1）公司预计2023年前三季度实现营业收入为420，000.00万元到422，000.00万元，同比增加91.75%到92.66%；2）预计2023年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为116，500.00万元到117，500.00万元，同比增加172.11%到174.44%；3）预计2023年前三季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为113，250.00万元到114，250.00万元，同比增加172.20%到174.60%。

双良节能

1）公司全资子公司江苏双良新能源装备有限公司近日与西宁红石贸易有限公司签订了《供货合同》。合同标的为多对棒还原炉设备及还原撬块，包括全部设备及备品备件等，合同总金额为人民币27，472.40万元。2）公司2023年前三季度实现营业收入为6，659，447，832.06元，同比增加49.68%；2023年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为785，106，969.27元，同比增加64.61%；2023年前三季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为765，383，037.34元，同比增加66.42%。

比亚迪

1）预计2023年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为2，050，000万元–2，250，000万元，同比增加120.16%-141.64%；2）预计2023年前三季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1，830，000万元–2，020，000万元，同比增加118.78%-141.49%。

晶科能源

1）预计2023年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为614，000.00万元到654，000.00万元，同比增加266.36%到290.22%；2）预计2023年前三季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为583，000.00万元到623，000.00万元，同比增加284.63%到311.02%。

TCL中环

公司披露与Vision Industries Company合作的进展公告，本次合作进展情况如下：1、TCL中环前期已在新加坡完成全资子公司LumeTech S.A． PTE． LTD．的相关注册工作。该公司将作为与Vision Industries共同设立合资公司的出资主体。2、双方明确项目一期设计产能为20GW。3、本次双方签订联合开发协议（JDA），约定成立合资公司，并约定签署股东协议等一揽子协议，落实项目实施等具体合作事项。

天合光能

2023年10月18日，公司与AD Ports Company PJSC、江苏省海外合作投资有限公司于中国北京举办的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛上签署了《关于天合光能阿联酋项目的合作谅解备忘录》，本备忘录的签订旨在协调各方资源，发挥各方优势，支持并促进公司在中东的垂直一体化大基地项目的投资与建设。

奥特维

1）公司2023年前三季度实现营业收入为1，721，601，847.36元，同比增加76.74%；2）2023年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为328，872，868.52元，同比增加79.52%；3）2023年前三季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为324，092，691.47元，同比增加83.52%。

英维克

1）公司2023年前三季度实现营业收入为833，015，938.35元，同比增加36.03%；2）2023年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为118，330，836.33元，同比增加83.41%；3）2023年前三季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为107，048，465.95元，同比增加86.44%。

金盘科技

1）公司2023年前三季度实现营业收入为1，879，641，890.12元，同比增加54.96%；2）2023年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为142，177，382.16元，同比增加96.14%；3）2023年前三季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为134，932，451.43元，同比增加78.77%。

宁德时代

1）公司2023年前三季度实现营业收入为10，543，120.93万元，同比增加8.28%；2）2023年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为1，042，820.91万元，同比增加10.66%；3）2023年前三季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为942，800.53万元，同比增加4.91%。

思源电气

1）公司2023年前三季度实现营业收入为3，277，658，633.50元，同比增加22.55%；2）2023年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为447，755，476.10元，同比增加26.14%；3）2023年前三季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为429，985，536.80元，同比增加37.31%。

　　资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所

　　五、风险提示

　　政策不及预期风险： 行业发展受政策扶持较多，各地区政策推出、落实存在差异，若配套政策落实不及预期，影响行业发展。

　　行业增长不及预期：光伏、风电装机受价格和宏观利率影响较大，叠加原材料端扩产落地节奏带有不确定性，若不及预期将影响行业整体增速。

　　原材料价格波动风险：行业产品成本受上游原材料价格影响较大，原材料成本在总成本中占比较高，价格大幅上涨或将导致产品价格向下游传导不及时，影响产品毛利率和公司盈利能力，挤压行业利润空间。

　　行业竞争加剧： 行业竞争者较多，产能扩产旺盛，若竞争进一步加剧，将对业内公司的盈利能力产生影响。