食糖报告20231201：糖价下跌可适当构建节前库存

　　来源：农产品集购网

　　国际糖价暴跌，引发国内糖价跟随，过去一周国内糖价周四、周五连续两天暴跌，期货1月合约跌至6600元/吨，现货也跟随快速走低，但需要注意到国内虽然今年增产，但缺口仍超过400万吨，10月份食糖大量进口主要为中粮的原糖交割进口，不具有持续性，后期进口仍以常规配额内和配额外，配额进口额度仅有194.5万吨，配额外进口需要合适价格，目前配额外进口倒挂仍超过1000元/吨，堵住配额外进口预期，这种情况下，大幅看空国内糖价难度大，加上当前处于印度、泰国新榨季初期，仍不排除市场交易印度减产，市场走势仍有反复，但基本可以确定国际糖价完成见顶，国内糖价也见顶，出现阶段性快速反弹即好的做空机会，企业可以充分利用本次的期货和现货价格下跌，适当构建春节前食糖库存。