本周观点 种植产业链：据农业农村部，习近平总书记在广西考察时，察看糖料蔗生产、加工情况，对推动糖业高质量发展作出系列重要指示，粮油生产上，习近平总书记指出：抓实抓好粮油生产，稳定粮食种植面积，指导广西等双季稻区加快建设早稻集中育秧设施，分作物分区域提出进一步推动大面积提升单产的措施办法。农业农村部本周公告，根据《中华人民共和国种子法》、《农业转基因生物安全管理条例》和《农作物种子生产经营许可管理办法》等有关规定，批准发放北京联创种业有限公司等85 家企业农作物种子生产经营许可证。其中26 家公司获得玉米、大豆转基因种子生产经营许可证。早前的品种审定中，玉米和大豆种子增产显著，我们认为转基因技术对于单产提升具有革命性意义，我们看好未来转基因种子的推广和渗透率提升，转基因种业的商业化进一步为种业市场扩容，提升种植产业链景气度。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价14.23 元/公斤，周环比小幅下降1.41%，周内全国外三元生猪均价呈先增后降的趋势，截止本周五全国外三元生猪均价为14.06 元/公斤。步入秋季以来，屠宰端出现明显改善，9 月/10 月/11 月定点屠宰量环比分别+4.91%/3.32%/14.41%，12 月多地天气继续转冷，叠加本周元旦佳节临近，我们预计屠宰端环比将继续增加，消费端出现显著提振。供给端，春节后为传统消费淡季，猪价大概率会下跌，节前养殖户出栏积极，供应充足。消费改善，但供大于求格局未出现明显改善，猪价周环比继续下跌。产能方面，据农业农村部，由于今年生猪价格低位运行，生猪产能持续回调，11 月份全国能繁母猪存栏量环比下降1.2%，降幅较上月扩大0.5 个百分点。据农业农村部测算，11 月末全国能繁母猪存栏量为4158 万头，为4100 万头正常保有量的101.4%，产能出现加速迹象。展望后市，我们认为明年上半年猪价大概率会出现下跌或维持低位运行，据Wind 数据，今年以来自繁自养生猪已亏损10 个多月，明年若继续亏损，有望出现主动去产能，从而加速产能去化的速度，幅度有望进一步拉大，届时周期运行将出现明显催化，目前生猪养殖板块处于估值洼地，为周期反转前较好布局时机，推荐低风险&高弹性标的。具体标的选择上，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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